3月8日凌晨，福建省打響了醫(yī)保支付改革“第一槍”：在這份最新的省級采購方案中新增了兩個價格，第一個為醫(yī)保的最高限價，第二個為醫(yī)保的支付價格。按照福建省方案，最高限價超出的部分今后將由醫(yī)院承擔，而醫(yī)保支付的價格和最高限價之間的價格將由患者承擔。業(yè)內人士認為，通過“最高限價”醫(yī)保方將間接指導醫(yī)院藥品采購及藥品的招標定價。
“顯然，此次支付改革的核心就是希望調動醫(yī)院的積極性，通過醫(yī)院來進行藥品價格的二次議價，從而將藥品價格進一步往下降。”瑞銀證券醫(yī)藥分析師趙冰在接受第一財經采訪時透露，瑞銀預計，在支付因素的影響下，下一個五年醫(yī)藥行業(yè)仍將迎來毛利率下滑的走勢。
醫(yī)院承載降藥價重任
“2009年時，大家還不知道藥品招投標是什么，但到了2012年大家忽然間發(fā)現原來招投標對藥價的影響非常明顯，整個行業(yè)的股票開始下滑，一直到2014年，招投標因素才開始被企業(yè)和投資者消化。不過隨著醫(yī)保支付體系的改革，未來整個藥價預期又會出現新一輪的變動，這個變動毫無疑問會進一步促進藥價的下滑，進而影響整個行業(yè)的毛利率水平。”趙冰說。
2月23日，新版醫(yī)保目錄出臺，對于醫(yī)藥行業(yè)而言，最大的利好莫過于此次醫(yī)保目錄的調整更新涉及了數量較多的醫(yī)藥企業(yè)，多數的醫(yī)藥類上市公司都有機會分到一杯羹。但第一財經記者發(fā)現，相比較2009年醫(yī)保目錄更新時醫(yī)藥板塊大幅波動的“盛況”，此次醫(yī)保目錄出臺后二級市場的表現可謂并不盡如人意，趙冰透露，這一情形與業(yè)內傳言已久的醫(yī)保支付改革息息相關。
此前中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會會長于明德在接受第一財經采訪時曾透露，在新的醫(yī)保支付管理辦法中嘗試采取新的“兩條腿走路”的支付方式，患者按比例支付相應費用后，超出醫(yī)保方規(guī)定報銷的部分將由醫(yī)院承擔支付。如果落實，將會對包括跨國藥企在內的醫(yī)藥企業(yè)產生顛覆性的變化，因為這樣一來，為了不至于自掏腰包補貼藥價，醫(yī)院對這些高價藥的采購欲望將大大減少。
這一猜想在本次公布的福建省藥品采購方案中得到坐實，醫(yī)保部門和醫(yī)院會更多地參與到藥價制定的過程中。比如，在今后福建省醫(yī)藥招標過程中將確定兩個價格：醫(yī)保的最高限價及醫(yī)保的支付價格。按照福建省方案，最高限價超出的部分都由醫(yī)院來承擔，醫(yī)保支付的價格和最高限價之間的價格由患者承擔。
“采用這樣的方法就是讓醫(yī)院的議價動力可以提高，也就是二次議價。隨著醫(yī)保改革的往下推進，在醫(yī)保目錄出臺以后，不久將公布醫(yī)保支付改革，這一改革的核心思想就是由醫(yī)保來指導、支付藥品價格，在醫(yī)藥付費壓力下，整個藥品價格體系其實還是處于繼續(xù)下滑狀態(tài)。”趙冰表示。
而對于外資藥企而言，頭疼的還不止這些：此次福建省支付新政引起業(yè)內最大反響的當數不少原研藥企，根據這份支付方案，部分專利后原研藥相比同劑型、同通用名的仿制藥，醫(yī)保結算價格只高1.5倍，與過去的報銷比例有較大差距。不少品種患者自費比例超過80%，業(yè)界不少人判斷，大批原研藥市場將會萎縮，甚至有的可能退出福建市場。
行業(yè)增速將在10%左右徘徊
事實上，自2009年以來，多數藥品的最低價都是出現在2015年、2016年，不難發(fā)現，隨著支付逐漸納入招標價格體系，藥品價格仍將面臨進一步的下滑。
統(tǒng)計醫(yī)藥行業(yè)五年期的毛利率不難發(fā)現，在1998～2003、2004～2009、2010～2015年三個階段所對應的毛利率分別為35%、31%以及29%，行業(yè)毛利率整體下滑。瑞銀證券認為，隨著藥價進一步走低，毛利率的下行將在下一個五年期延續(xù)，行業(yè)要想再回2009年、2010年的黃金時期已不太可能。
放開公立醫(yī)院的藥品招標是其中一個重要的影響因素。2015年2月28日，國務院辦公廳發(fā)布《國務院辦公廳關于完善公立醫(yī)院藥品集中采購工作的指導意見》（下稱《意見》）。《意見》指出，各省（區(qū)、市）人民政府要加強對公立醫(yī)院藥品集中采購工作的組織領導，2015年全面啟動新一輪公立醫(yī)院藥品集中采購工作。“2015年是醫(yī)藥行業(yè)的一個分水嶺，2015年之前整個醫(yī)藥行業(yè)收入利潤增長表現都非常不錯，這個也是因為2009年國家推行新醫(yī)改整個行業(yè)進入了快速增長通道，收入利潤增速也都是在20%以上，但是2015年后情況發(fā)生了很大的變化，收入利潤增速已經下滑了10%左右。”趙冰說。
不過令人欣慰的是，根據已有的相關數據統(tǒng)計，2016年整個醫(yī)藥行業(yè)增長并不算太差，根據瑞銀的統(tǒng)計，從收入水平來看過去一年醫(yī)藥行業(yè)增速保持在9.7%，預計未來三年醫(yī)藥行業(yè)收入增長將維持在10%左右。去年行業(yè)利潤增長達到了13.9%，這也意味著過去一年利潤增長水平優(yōu)于收入增長水平，整個行業(yè)還是出現了一定的效益型增長。
“我們覺得未來整個醫(yī)藥行業(yè)處于這樣一個情況，就是漲不上去也掉不下去，醫(yī)藥行業(yè)比起別的行業(yè)來看增長還比較確定，至少有10%。